默克曝出会计问题 子公司上市面临压力

　　据默克公司(Merck & Co., MRK)向美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)提交的文件，这个医药业巨头在过去三年中，将旗下药品福利管理子公司尚未获得的124亿美元计入了收入。

　　默克公司的Medco (MHS)子公司在没有收到资金的情况下，就将药房收取病人的部分共同支付款计入收入。Medco为雇主和医疗保险商管理药品福利计划。1999年至2001年间，共同支付款几乎占默克公布的总收入的10%。

　　在4月提交给SEC的一份文件中，默克公司首次披露了这项会计处理，当时该公司想通过首次公开募股出售Medco子公司20%的股权。但直到上周五提交给SEC的又一份文件中，才揭示了涉及到的具体收入金额。

　　美林(Merrill Lynch)周一把默克的评级从买进下调至中性。默克股价开盘下跌3.5%，投资者对该公司的会计操作感到担忧。美林的分析师Steven Tighe，随着SEC继续深入调查默克的财务状况，他担心默克可能有更多的问题被曝光。

　　默克公司说，公司的收入确认政策符合一般公认会计准则。因为还减去了一笔金额相等的支出，收入的确认并不会影响公司的净利润。Medco是全美第二大药品福利管理公司，拥有6,500万会员。Medco去年公布的收入是296.9亿美元，占默克收入的59%。后者去年收入506.9亿美元。

　　另外，Loder称，默克/Medco首次公开募股的申请文件已由美国证券交易委员会(SEC)全面审查过，其中包括把共同付款计入收入的内容。他拒绝对IPO情况作出预测。

　　美林公司(Merrill)分析师Tighe称，会计问题绝不会对默克或Medco的利润产生影响。然而，问题涉及的资金占了默克收入的相当大一部分，这有可能会影响Medco此次成功完成IPO。

　　默克本来希望通过将子公司MedcoHealth Solutions Inc.上市，筹集数十亿美元资金以帮助公司偿还债务。但新近的会计问题将为新股定价带来巨大压力。

　　此次新股发行在此之前已经遇到一些问题。原先预计将于6月27日上市，但市场波动使这家药业巨头两度推迟了分拆日期，并下调了新股定价的预期区间。

　　高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)发言人Kathleen Baum拒绝就该公司在本周为股票发行定价的具体时间发表评论，称现在是发行前的“沉默期”。高盛集团与摩根大通公司(J.P. Morgan Chase & Co., JPM)旗下J.P.摩根(J.P. Morgan)共同担任此次发行的联合帐簿管理人和主承销商。

　　Gerard Klauer Mattison分析师Larry Smith认为此次问题不会对IPO产生影响。他将默克评为买进，将其目标价位定为70美元。

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　　美国食品和药物管理委员会宣布，将重新审议Genzyme Corporation (NASDAQ:GENZ) 的子公司Genzyme General的用于治疗法布瑞氏症Fabry disease的生物药物Fabrazyme的许可证申请。法布瑞氏症氏一种遗传性的严重血管疾病。公司的股票价格今年反弹0.78美元，或3.9%，每股价格为20.65美元。