达安基因的独立医学实验室试验

【字体: 时间:2007年11月19日 来源:证券市场周刊

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  达安基因的独立医学实验室试验

  

独立医学实验室兴起第2页:盈利情况如何?


  以美国为镜鉴,国内的独立医学实验室前途光明;但医疗体制及行业标准缺乏又为其快速发展设置了障碍

  2007年9月25日,达安基因(002030)宣布,将与中国高新投资集团(下称“中国高新”)共同投资设立高新达安健康投资有限公司,进行医学检测中心的健康产业投资及经营管理。其中,中国高新出资5466万元,占40%股权,达安基因则以广州达安临床检验中心有限公司(下称“广州达安”)和上海达安医学检测中心有限公司(下称“上海达安”)的100%权益评估作价8200万元出资,占比60%。

  独立医学实验室在国内方兴未艾,目前其客户主要为国内众多的一二级中小医院。一方面,中小医院目前的检测设备落后,如果要实现更新,必须投入大量资金;另一方面,受到检测样本量的限制,许多一二级医院根本无法完成常见病和专科病以外的检验;而且由于业务量少,单位成本高,许多医院的检测单价很高,对医院及患者均不利。

  达安基因与中国高新合资投入该领域的消息甫出,即有多家机构组织对其进行了调研。虽然机构纷纷表示看好医疗独立医学实验室这一新兴行业,但是达安基因股价随后表现得却截然相反,至今已累计下跌36%。

    独立医学实验室兴起

  独立医学实验室是拥有独立法人资格的医疗机构,最早在上个世纪50年代出现在美国,并于1980年代在美国获得大规模发展。

  在我国迟至1994年,才出现第一家独立医学实验室。当时,在广州医院院长钟南山和广东省卫生厅的支持下,由广州医学院等三方出资成立了广州金域医学检测中心。

  据业内人士估算,医疗检验约占医疗市场8%。2005年,我国医疗市场的规模已达5000亿元,据估计当时医疗检验的市场规模约400亿元。这400亿元的市场总额中,由独立医学实验室切割的份额甚少;而在美国,独立医学实验室已能占据医疗检验35%的市场份额。

  “可以说,中国的医疗检验市场规模相当巨大,但市场规模能否转化为真实的市场需求,在一定程度上取决于我国医疗体制的完善和改革进程。”一位医药行业研究员分析称。

  “目前体制下,申办一家独立医学实验室的难度相当于申请开设一家医院,审批相当严格,这限制了该行业的发展。”该研究员称。据本刊了解,申请设立独立医学实验室需要取得卫生行政部门颁发的《医疗机构许可证》,即使在各项条件符合的情况下,申请获得批准大约也需1年时间。

  另一方面,从广州金域成立至今,我国还没有出台适用于独立医学实验室的法规和行业标准,医疗机构中也没有独立医学实验室这一类型。缺乏标准与规范也限制了独立医学实验室的发展,因为独立医学实验室的立命之本——检验质量得不到根本保障。

  实际上,即使是在独立医学实验室发展已近60年的美国,也存在不少问题。美国国家标准局曾对852所不同类型的独立医学实验室的实验结果进行了统计调查,平均只有28%的样本结果是在医学上可以接受的。

  “此外,现在行业内还存在恶性低价竞争的情况,这样检测质量就更难保证了。”该研究员表示。今年上半年,广州达安的检测价格下降了近20%。据本刊了解,浙江省内的几家独立医学实验室为了避免相互间恶性竞争,曾经私下约定了行规,相约检测费用折扣不能低于7.5折。

发展速度决定成败

  在美国,前三名独立医学实验室的市场份额达到60%以上,其他独立医学实验室市场份额则相对分散,市场的集中度很高。而在我国,各家独立医学实验室的规模还相对较小,即使目前的行业龙头广州金域,其2006年收入也不过6500万元。

  不过,市场先入者还是能够得到很大的先发优势。达安基因内部人士告诉本刊,独立医学实验室与医院之间往往采用排他式合作,一家医院只会与一家独立医学实验室进行合作。以广州为例,目前,与广州达安和广州金域合作的医疗机构分别约为600和700家,它们一共占据了广州及其周边地区近1300家医疗机构的市场,新进入者的市场空间很小。

  “独立医学实验室可复制性非常强,经营好一家独立医学实验室,积累了一定经验,发展连锁独立医学实验室还是比较容易的,并且,欧美的独立医学实验室都采用连锁这一经营模式。”上述研究员告诉本刊,“目前,独立医学实验室在局部地区的竞争还是相当激烈的,价格战的产生也可以印证这一点,到独立医学实验室渗透相对较低的城市开设连锁独立医学实验室,抢先与当地医疗机构展开合作,将是提高竞争力的关键。”

  美国最大的独立医学实验室Quest Diagnostics拥有30家中心独立医学实验室,155家快速反应独立医学实验室,以及超过2100个患者服务中心。2005年以来,达安基因、广州金域和艾迪康这三家规模相对较大的独立医学实验室,也都不约而同地开始了连锁经营模式。

  达安基因内部人士称,达安基因正筹划在北京开设第三家大型独立医学实验室,规模与上海达安相当,目前正在选址。刚刚开业的上海达安,总投资5000万元左右,达安基因与中国高新成立的合资公司中,中国高新现金出资5466万元,基本可以满足在北京建设大型独立医学实验室的投资需求。

  但如果再在其他城市设立独立医学实验室,达安基因将不得不通过进行融资。业内人士表示“资金其实不是问题,有不少创投公司都愿意投资”。据本刊了解,IDG、红杉资本、鼎晖、启明创投、联想投资等均与艾迪康有过接触,也有投资者希望与广州金域展开合作。

    盈利情况如何?

  投建一家独立医学实验室究竟需要多少资金?实际上,在达安基因2004年上市募集的1.48亿元资金中,有近50%投入到独立医学实验室项目中,其中2392万元投入广州达安,5000万元投入了上海达安。

  为何规模雷同的两个项目投资额相差悬殊?达安基因内部人士告诉本刊,这种差距主要是由于广州达安选择了租用办公地点的方式,而上海达安则花费约3500万元购置了办公楼。由此可知,按照较节约的模式,投建一家独立医学实验室2000万元足矣。

  一般说来,新设的独立医学实验室从准备设立到带来利润至少需要3-4年时间。自2004年起,达安基因便开始筹划设立上海达安,直到2006年才取得上海市卫生局的批准,2006年7月完成工商注册。仅注册过程就耗费了达安基因近两年时间。

  数据显示,自对外营业以来,广州达安营业收入高速增长。即使2007年上半年常规检验价格下降20%,广州达安半年收入仍然达到了1558万元,高于上年同期水平。根据达安基因的中报推算,其独立医学实验室业务毛利率约为50%。资料称,由于价格下调,广州达安2007年上半年毛利率有所下降,可知其2006年毛利率应高于50%。

  虽然收入高速增长,但广州达安利润并未同步增长,甚至出现倒退。2006年,广州达安营业收入同比增长超过50%,利润总额同比却下降50%以上。

  值得注意的是,截至2007年6月30日,达安基因共向广州达安投入2392万元。达安基因每年度《募集资金使用情况说明》显示,从2004年到2007年上半年,广州达安利润总额为447.76万元。

  2006年2月28日,达安基因完成了广州达安的工商注册,广州达安由达安基因的一个部门变为其子公司。达安基因表示,此次改制中并未从广州达安抽走资金。然而,广东羊城会计师事务所出具的报告显示,截至2007年6月30日,广州达安的净资产账面价值为1939.14万元。由此可知,其亏损至今仍未完全弥补。

  广州金域董事长梁耀铭表示,在开设新独立医学实验室时,已经做好了充足思想准备,开业后第三年能实现盈亏平衡就很不错了。

 

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