79家上市药企08净利增52％ 生物制品毛利率达55.85％

　　

截至4月9日，已有80家医药公司公布了2008年年报。剔除转行电缆业务的三普药业，79家医药公司2008年实现净利润共计为100.64亿元，同比增长52%。

目前已有8家医药企业发布了对今年一季报的业绩预测，有3家企业业绩预减，5家企业业绩预增，其中，上实医药[16.41  1.74%](600607)预计业绩增长900%以上，天坛生物预计业绩增长100%以上。分析人士认为，预计今年医药行业还将保持20%以上的增长速度。

 

生物制品毛利率“领跑”

去年，79家医药公司中，销售毛利率超过37%(行业平均水平)的公司有36家，占比达到45%。

按照加权平均计算，化学制药的销售毛利率为44%，生物制品的销售毛利率为55.85%，中药的销售毛利率为50%，而医疗器械和医药商业的销售毛利率分别为33.9%和12.5%。医药商业的销售毛利率偏低与该行业的竞争激烈程度有关。

已公布的17家生物制品企业中，有4家销售毛利率超过60%。化学制剂行业中，恒瑞医药的销售毛利率达到83.2%。

而化学原料药公司中，目前销售毛利率最高的是新和成，高达64.7%，其次是华海药业和浙江医药，分别为46.3%和44.5%。

 

投资收益拖累半数企业

在公布年报的公司中，有不少企业的主营业务实现了大幅增长，但由于去年投资收益或投资的企业收益不显著，拖累了净利润的增幅。

79家医药企业中，有46家企业去年扣除非经常性损益后的净利润增幅要大于净利润增幅，占比达到58%。其中，相差幅度较大的有恒瑞医药、西南合成[0.00  0.00%]、ST潜药等几家公司。

数据显示，新华医疗去年的净利润同比增长率为33%，而扣除非经常性损益后的净利润同比增长率为83.17%。

2008年，西南药业去年实现净利润同比增幅仅为3.8%，但扣除非经常性损益后的净利润为3759万元，同比增幅高达57.32%。

79家企业中，去年资产减值损失总计为11.6亿元，而这些公司2007年年报中的资产减值损失共计为11.2亿元。可见，医药行业的资产减值损失基本变动幅度并不大。

如果按照资产减值损失/营业总收入指标进行排序，剔除偏离值过高的ST雅砻，算术平均值在0.99%左右，有26家公司高于此平均值，其中九芝堂达到5.85%，中西药业达到5.26%。

在去年下半年金融危机蔓延，企业去库存化盛行、调节利润动力加大的背景下，不少医药上市公司开始对固定资产进行计提减值准备，这在一定程度上也影响了公司的当期利润。

华东医药年报中，对去年溢价收购西安博华的商誉计提3000多万元减值准备，同时，子公司的房地产业务亏损也拖累了业绩。鑫富药业去年共计提存货跌价准备2,011,974.66元。

 

回归主业成行业趋势

去年，不少医药企业由于资金充沛，涉足包括房地产在内的多元化业务，像华东医药这样在遭遇经济周期波动之后，非主营业务拖累业绩的公司并不在少数。

三九医药年报显示，公司去年的毛利率同比下滑2%，原因是去年统计口径中有部分毛利率较低的房地产业务，而分析人士称，公司的实际毛利率保持平稳。

分析人士认为，在本来就显示抗周期的行业优势下，医药企业未来的经营方向还将向主营回归。华东医药内部人士表示，公司的房地产业务规模不会扩大，公司还将以医药工业及商业主营业务为立足点。