医药行业迎来新一轮并购风潮

医药行业迎来新一轮并购风潮

　　

　　继9月2日湖北九州通集团有限公司正式公布引进外资事宜，近日业内又传出湖北同济堂药房有限公司与美国一家风险投资公司进行合作、共同出资打造国内最大医药物流网络的消息。尽管同济堂的掌门人张美华一再表示，此事尚未获得政府相关部门的正式审批，不宜接受媒体采访，但这并不妨碍其招兵买马，进行物流中心建设的实际运作。
 
　　这是2007年以来医药商业领域传出的第四个与外资合作的典型案例。业内人士指出，医药行业进入新一轮并购风潮。

　　“医药行业的资产重组不是一个新课题，一直都有。不过是时大时小，时高时低，在不同的时期表现出不同的特点。”中国医药企业管理协会常务副会长于明德认为。

　　▲外资空前活跃

　　尽管今年6月联想弘毅接手石家庄制药集团在业内造成轰动，但在新一轮医药行业资产重组中，外资表现得明显比内资更加冲动。

　　“从整个医药行业资产重组来看，战略伙伴出资的没有资本伙伴出资的踊跃，内资没有外资活跃。外资在医药行业资产重组中的表现非常抢眼。”于明德指出。

　　于明德的观点在医药商业领域得到了充分的证明。1月27日，广州医药有限公司和欧洲医药流通企业联合美华有限公司正式签署协议组建合资公司。根据协议，联合美华将通过受让股权及增资方式取得广州医药50%的股权。

　　5月17日，上海医药公布了重要投资事项：公司将在全资子公司上海沪中医药有限公司重组的基础上，以股权转让方式与日本铃谦株式会社合资设立上海铃谦沪中医药有限公司，主营药品分销业务。

　　9月2日，湖北九州通集团有限公司通过其官方网站正式对外宣布，九州通集团以截至2006年底评估的净资产值为基础与境外公司合资，成功引进外资6000万美元。境外公司占合资后九州通集团29.63％的股权。

 
紧接着，业内又传出湖北同济堂与一家美国风险投资公司合资的消息。据悉，第一期资金3000万美金已经到位。

　　数据显示，从改革开放初到2006年年底，进入中国医药行业的国际风投机构一共有29家，其中有12家是在2006年当年完成投资项目的。

　　在中国医药商业协会副会长朱长浩看来，外资之所以如此活跃，主要是国内医药企业本身有迫切走出去的愿望，另一方面则是外资看好国内庞大的药品市场。

　　“目前国内医药商业急需解决两个问题：一是如何实现集约化、规模化；二是推动商业企业真正成为现代流通商业企业。要达到这样的目标，国内企业必须与国际接轨，展开国际间合作。而中国又位列世界五大药品消费国之一，潜力巨大，这也吸引了大量外资进入。”朱长浩说。他指出，外资选择的往往是国内已成气候或者有相当发展潜力的企业。

　　九州通集团有限公司总经理刘兆年表示，之所以选择与外资合作，并非单纯出于资金方面的考虑。“应该说现在国内企业与外资合作都比较理性，都知道自己要些什么。我们选择与外资合作，主要是对企业长期发展有帮助。”

　　在与九州通合作的七家投资机构中，两家外资银行可以提供资金支持，三家基金公司则能够帮助九州通进行资本层面的运作，还有两家日本公司是以战略投资对象出现，有助于九州通提高管理经营水平。

　　而在于明德看来，外资大量涌入的根本原因在于我国国民经济的发展，仅今年上半年，全国1500家上市公司平均利润上涨71%；2006年央企净利润较之2003年翻了一番还多。他指出，外资大量涌入国内是大势所趋。

　　“改革开放30多年来，我国国民经济一直快速增长，贸易顺差不断增加，加上人民币近期不断升值。在这种背景下，大量可以自由流动的货币进入中国，寻找国内企业投资。他们看到了国内资产升值的潜力，并且希望能够和我们一起分享。而在众多行业当中，尽管医药行业有这样或者那样不尽如人意的地方，但毕竟还是一个不错的行业。”于明德表示。

▲业内资金外流

　　与国外资金大量涌入形成鲜明对比的是，医药行业内部资金开始向业外流动。众所周知，证券市场是最能直接反映资金流向的。今年以来，陆续有医药上市公司投身其他行业。

　　7月6日，*ST金泰发布公告称，山东金泰集团股份有限公司拟向新恒基控股集团(B.V.I)和北京新恒基房地产集团有限公司发行股票，其目的是为了“把上市公司打造成为房地产开发、经营的上市公司，并以上市公司为平台实现控股股东在房地产领域的发展”。即新恒基借壳上市，*ST金泰的主营业务将从医药生产与销售，转向房地产开发与销售、出租物业的经营和物业管理。

　　7月11日，广东威尔医学科技股份有限公司董事会也发布公告表示，该公司拟向实际控制人梁社增定向增发不超过1.29亿股，购买其持有的珠海市斗门区世荣实业有限公司76.25%的股权。“在未来的一段时间里，广东威尔将以房地产经营开发为主、以医疗器械业务为辅综合经营。”

　　就在广东威尔发布公告的前几天，*ST迪康也公布了重组方案。重庆国恒投资有限公司将以现金2亿元购买大股东所持*ST迪康2500万股约14.24%股份。双方将争取成都市政府的支持，将迪康集团及其关联企业在成都市金牛区商贸大道和平路1号的土地约136亩土地转让给重庆国恒。而资料显示，重庆国恒注册资金为5000万元，从事房地产、建筑、高新技术企业股权投资等项目。

　　在上述医药企业转身进入房地产业的时候，*ST吉药则一头扎进了“火车一响，黄金万两”的煤炭业。

　　*ST吉药于近日发布公告称，公司第一大股东吉林金泉宝山药业集团股份有限公司与龙口矿业集团于9月11日签订了股权转让及资产重组意向书。按照该意向书，吉林金泉宝山药业集团将所持有的*ST吉药20.83%的股权出售给龙口矿业集团，未来，龙口矿业集团拟通过“股权收购及以资产认购定向增发股份”的方式实现对*ST吉药的绝对控股。

　　面对业内资金的外流，业内人士表现得极为平静。刘兆年表示，资本的本性是逐利的，其流动的方向永远向着利润的最大化。在医药行业竞争越来越激烈、利润越来越微薄、企业甚至亏损的情况下，资金向业外流动，不足为奇。行业本身需要得到优化，优化的方式之一就是优胜劣汰。

　　在人福药业最近公布的定向增发方案中，人福科技拟筹资约3.8亿元投向医药与教育两大既有主业。公司相关负责人这样表示，医药产业属于高投入、高风险、高回报的业务，利润水平呈现出较大的波动性，不利于公司的长期稳定发展；而大学学历教育投资起步不久，准入门槛高、市场竞争较弱，市场预期明确并稳定增长，同时由于该行业受到国家的鼓励和扶持，能够为公司提供持续稳定的回报，有利于降低医药产业投资业绩波动对公司经营业绩造成的不利影响。

▲内部整合涌动

　　当资本的进入令行业并购别样炫目的时候，医药行业内部也进行着不动声色的整合。其实早在2000年到2005年，医药行业便掀起过一轮并购狂潮。三九、华源、东盛、复星、华立等纵横捭阖，以其气吞山河的气势进行了大量并购。但随着三九被银行逼宫，华源、东盛的资金链断裂，并购神话被打碎。但是正如于明德所言，医药行业并购的脚步一直没有停下来。在新一轮并购风潮中，企业的并购行为变得更加理性和冷静，更加侧重于企业集团内部的资源整合，着力将医药业务做强做大。

　　今年8月，上实医药发布公告称，公司拟定向增发不超过10722万股，募资约15.15亿元收购大股东旗下的正大青春宝55％股权、胡庆余堂药业51.0069％股权、厦门中药厂61％股权、辽宁好护士55％股权以及杭州胡庆余堂国药号有限公司29％股权。

　　业内人士指出，通过此次收购，上实医药的产品线涵盖化学药品、生物药品、医疗器械、中药及保健品等领域，抗风险能力和核心竞争力明显提升，成为国内为数不多的综合类医药上市公司。

　　今年2月，天坛生物披露，国务院国资委已于2月14日批准北京生物制品研究所将所持公司18315万股国有限售流通股（占总股本56.27%）无偿划转给中国生物技术集团公司。中生集团表示，集团拟利用天坛生物作为资本运作平台，逐步整合集团系统内部业务、优化资源配置，培育集团公司的综合竞争力。

　　与之类似的还有康恩贝股份有限公司。今年9月，康恩贝股份发布公告，康恩贝集团将以其持有浙江金华康恩贝生物制药有限公司90%的权益资产，认购其定向增发的4280万股中的2569.6202万股，另以现金1.2亿元人民币认购其余的1710.3798万股。

　　“做强做大是企业发展的终极目标，并购不过是实现这一目标的一种手段。对于我国医药行业来说，无论是工业企业，还是商业企业，其实力和规模都还比较弱。这些集团之所以要将内部资源进行大规模整合，就是为了先做‘强’，再做‘大’。”一位业内人士这样评说。

　　在业内以整合资源为目的的并购案例中，央企重组可以说是一个亮点。众所周知，央企整合是2007年国资委重点推进的工作之一。医药行业内的央企集团纷纷开始了自己的整合之路——华润集团捷足先登，不仅于今年年初重组了华源集团，并即将入主三九集团；而中国医药集团也于日前专门成立了并购工作小组，广泛搜寻合适的目标企业和项目。有消息称，那些具有国际市场、在某些领域有领先产品以及具备原料生产能力的企业将是并购重点。

　　“目前医药行业的央企资源正逐步向大而具有实力的医药集团集中。通过整合这个过程，各种优质资产将不断融合。央企整合有望成就一批世界级的医药企业集团。”一位业内人士这样表示。