金融科技对微型金融机构双重绩效的影响机制研究：数字基础设施的调节效应

本研究针对FinTech对MFIs社会绩效与财务绩效的影响机制展开深入探讨，通过构建3SLS联立方程模型分析300家跨国MFIs数据。研究发现FinTech初期会抑制社会绩效，但数字基础设施(ICT)能显著逆转其负面影响并提升双重绩效，为发展中国家优化金融科技部署提供了实证依据。

　　

金融科技的迅猛发展正在重塑全球普惠金融格局，而微型金融机构(MFIs)作为服务边缘化群体的重要载体，其数字化转型面临严峻挑战。尽管FinTech在降低交易成本、扩大服务覆盖方面具有潜力，但现有研究存在三大局限：孤立分析单一技术工具、忽视区域数字基础设施差异、割裂社会绩效与财务绩效的关联性。这些问题导致政策制定者难以评估FinTech在MFIs中的实际效果，特别是在数字鸿沟显著的发展中国家。

为破解这一难题，突尼斯高等教育与科学研究部资助的研究团队在《Regional Science Policy》发表重要成果。研究者采用三阶段最小二乘法(3SLS)，对2013-2019年间58个国家300家MFIs的面板数据进行系统分析，创新性地引入数字基础设施(ICT)作为调节变量，揭示了FinTech影响MFIs双重绩效的动态机制。

研究团队运用三项关键技术方法：1) 基于国际电信联盟(ITU)数据的ICT指数构建，通过主成分分析(PCA)整合移动宽带、3G覆盖等5项指标；2) 采用Microfinance Information Exchange(MIX)数据库提取MFIs运营数据；3) 建立联立方程模型处理社会绩效(深度DEPTH与广度BREADTH)和财务绩效(运营自足率OSS)的内生性问题。

研究结果呈现四大发现：
2.1 FinTech与绩效关系
初始分析显示FinTech会显著降低社会绩效(DEPTH系数+0.0502，BREADTH系数-0.0442)，但对财务绩效(OSS)影响不显著。这验证了技术采纳初期的"数字排斥"效应——贫困群体因设备成本与数字素养限制被边缘化。

2.2 数字基础设施的调节作用
引入ICT交互项后，FinTech×ICT对DEPTH(-0.0586)和BREADTH(+0.0516)均产生显著正向调节，证实基础设施质量能缓解技术排斥。在3G覆盖率达75%的地区，FinTech使女性客户贷款比例提升23%。

5.3 区域异质性分析
新兴大市场(拉美、南亚)呈现最强调节效应(β=0.065)，而发达市场出现收益递减。低收入国家每提升1单位ICT指数，FinTech对OSS的促进效果达0.0074，凸显"数字基建追赶"效应。

5.4 稳健性检验
替换ROA/ROE等绩效指标后，核心结论保持稳定。系统GMM估计显示ICT的调节效应弹性系数达0.248，Hausman-Taylor模型进一步验证结果的可靠性。

这项研究开创性地揭示了数字基础设施在MFIs数字化转型中的阈值效应：当ICT指数超过0.56时，FinTech开始产生净正效益。其理论价值在于拓展了技术接受模型(TAM)的应用场景，证实感知有用性(Perceived Usefulness)受基础设施条件的严格约束。实践层面，研究为发展中国家制定"数字基建-FinTech"协同发展政策提供了量化依据，建议将MFIs数字化改造纳入联合国可持续发展目标(SDG9)的监测体系。未来研究可深入探讨区块链等新兴技术在不同基础设施条件下的适配机制，以持续优化普惠金融的技术路径。