美国生物科技公司掀起兼并浪潮

　　

12月15日加利福尼亚Thousand Oaks的Amgen以160亿美元的天价成功收购西雅图的Immunex，合并后Amgen将获得Immunex的治疗类风湿关节炎的药物Enbrel的销售权。这将成为生物科技公司之间最大的一场兼并案，也预示着生物科技公司的结构重组和股东间关系的改变。

这一重大并购交易必将在近期带动更多的生物技术公司踏上兼并之路，就连小规模的公司也会跟着凑热闹。事实上此次兼并之风相对于专家的预言已经远远滞后了。这已是近2周来的第三次生物科技公司的巨额并购了。第一次，Millennium Pharmaceuticals用价值20亿美元的股票收购了销售心脏病药物Integrilin的COR Therapeutics；第二次，MedImmune用价值13亿美元的股票收购了即将获得鼻喷型流感疫苗销售许可的Aviron公司。

长期致力于产品研发的生物科技公司开始向大型制药公司靠拢，并收购其它公司以充实它们的产品份额来确保销售额和利润的持续增长。健康护理投资银行的主席Peter说：“最近的三大兼并表明大型制药公司和大型生物科技公司的界限已变得模糊，今后这种兼并会更多，因为生物科技公司在销售和生产方面有许多漏洞亟待完善。”

人们每年都会预言这种兼并，但现在为止预言并没有成真。虽然兼并的数量这几年在增加，今年却出现了下降趋势。根据旧金山的一家生命科学银行的统计，仅美国现还有400家公开上市和2000家私营的生物科技公司。专家说，9·11事件导致这几大兼并交易推迟到最近才完成，所以在接近年终时兼并活动会突然回升。

Amgen的CEO，Share先生说：“三大交易几乎同时发生并不意味着某种必然的联系，也并不表示企业兼并会随时发生。与大型制药公司的兼并不同，它们的主要目的是通过削减重复的功能部门来降低成本，而我们的兼并目的主要是扩大产品的生产线，其次才考虑降低少量成本。”Share先生和Immunex的CEO Fritzky先生都表示，它们寻求相互间的合并已有2年时间了，但直到几个月前，当Immunex的股票价格降到足够吸引Amgen时，它们才开始正式讨论兼并事宜。

在兼并期间，每股Immunex可以换得0．44股Amgen股外加4．50美元的现金。American Home Product（AHP）拥有Immunex的41％股份，它将售出所有股份并拥有Amgen8％的股份，它还能继续销售Enbrel。Fritzky先生将获得Amgen公司的一个不很重要的职位。

许多投资者和分析家对Amgen的举动表示怀疑：Am-gen付出的代价太大，而且还要与 A HP分别销售同一种药物，说明这两家公司之间今后还会存在竞争，合作将很难进行。16日Amgen的CEO立即飞往纽约将这些投资者和分析家召集在一起，向他们解释：Enbrel的销售额到2005年将达到30亿美元，远远高于今年的预计销售额7．5亿美元；这次兼并将促进该药销售总额每年递增30个百分点，而以前每年的增长率只有20几个百分点，利润经过低于5％的下降以后会在2003年迅速增长；另外兼并还会降低5％的运营成本，2003年和2004年分别将节约2亿和2．5亿美元。这一辩解似乎产生了一定的效果，当天Amgen的股票每股上涨了6％即3．46美元达到59．49美元，Immunex的股票每股上涨了13％即3．44美元达到29．06美元。

兼并交易的预测：下一步会是谁？

尽管如此大手笔的兼并案今后不会再发生，但分析家表示有几个因素将推动更多的公司兼并。其一，受挫于互联网公司的大量倒闭，投资者变得更加谨慎，他们不愿仅靠对利润回报的口头承诺就向公司投钱，他们需要看到公司的产品。而很多公司还处在产品开发阶段，为了拿出产品吸引投资，它们就寻求与其它公司的兼并来得到产品销售权。这就是Millennium收购COR的部分原因。其二，一个公司要想维持其发展和股票价格，仅靠一种拳头产品在市场上竞争是远远不够的，还需要第二、第三甚至第四个产品，所以它们必须寻求兼并其它公司，否则就会被别的公司兼并。因为拥有各自法人和销售队伍的公司互相孤立地专注于各自的唯一产品，效益是非常低的。另外，今年生物技术公司在股市集资、鼓动投资银行等方面困难重重，也是促进兼并发生的因素之一。

一些分析家认为，最近的兼并会带动其它公司猛吞有利可图的公司。但另一些人对此表示怀疑，他们认为这又是一场抢占座位游戏的概念炒作，许多公司更愿意结盟而不是收购。然而最近一些生物技术股的行情已经看涨，这是因为投资者在揣摩下一步采取行动的会是哪一家。

仅次于Amgen的第二大生物科技公司Genentech被认为是一买家，MerlinBiomed的首席投资官Stuart先生说：“我认为Genentech一定会收购某个公司，它拥有可以交易的高价股，它的新产品上市销售还需要两年时间，所以它肯定会利用兼并来填补这两年的产品缺口。”

曾开发并正热销的治疗非霍杰金淋巴瘤药物Rituxan的Idec Pharmceutical也有可能收购一家公司来扩大它的生产线，也有人预测它会被别的公司收购，尽管买它会很昂贵。

拥有可治疗各种硬化症药物的另一家老牌公司Biogen，在很久以前就有人传言它将成为购买者或被收购对象。最近有传闻说它正在和英国的Celltech公司讨论兼并事宜。

Chiron，第一代生物技术公司，去年已收购了西雅图的PathoGenesis从而获得该公司抗生素的销售权。但一些分析家认为由于它的生产线还很弱，它还会继续兼并其它公司，否则将会被别人兼并。

大多数基因公司正试图开发药物，而不是仅仅销售仪器和设备给大型制药公司。有些可能步Millennium的后尘购并有上市药品的公司，曾给人类基因组测序的Celera Genomics购买了Axys Pharmaceuticals，一个开发药物的公司。

下一步被收购者又会是哪一家公司呢？如果拥有某种市场份额大的药品销售权就意味着会被兼并，那这样的公司还真不少。其中有Celgene，销售治疗癌症的萨立多胺（thalidomide）；Cell Therapeutics，销售治癌药物；Cabist Pharmaceuticals，其抗生素已进入最后的临床试验；CV Therapeutics，有望在2003年上市销售一种心脏药物；Scios，今年获得销售一种心脏药物的许可；Trimeris，正在开发一种新型的治疗艾滋病的药物。

摘自[科技日报]