Elan 的重组对整个行业的影响

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Elan Corp.公司目前面临的财务危机及其引发的公司重组将对北美的生物技术行业和与这家公司有合作或合资关系的公司产生重大影响。

作为复兴计划的一部分，Elan公司将进行机构重组、裁员并寻找新的发展领域。

“我们将会保留那些与我们的神经学、疼痛及自身免疫疾病领域有关的所有资源，” Elan的主席Garo Armen对BioWorld Today的记者说。

Armen说公司将对合资企业进行重新评估以确定哪些将予以保留。目前尚未有任何这方面的决定，因为整个评估过程可能会花上几年时间。据信，该公司的合资金额高达10亿美元。

“合资公司的面太广，现在要做的是密切关注重组后的新公司。”他说。

“Elan起初的目标是要继续进军肿瘤、基本医疗和医院领域，” Armen说，“但是突如其来的变化使得这些目前无法成为现实。”

Elan计划抛售一些不必要的资产、非核心业务及产品等以其在未来9个月中筹措到15亿美元的资金并且到2003年底再次筹集5亿美元的资金。

这个举措将对北美的生物技术产业产生影响。

Elan已经请摩根斯坦利公司和UBS Warburg LLC帮助其评估资产以决定哪些保留，哪些出售。Armen说：“这两家公司还会帮我们平衡重组中出现的问题和简化财务结构。”

据可靠消息说，这两家咨询公司可能会建议出售合资公司。由摩根斯坦利公司起草文件并发送给可能的买家。但据说，出售价格还会相当高。

“我们正在仔细考虑以保证未来能够得到充分的回报。” Armen说。

“我们需要与这两家咨询公司合作来确保整个过程有条不紊地进行。” Armen说。

他接着说：“我们希望把损失降低到最小。”

“这些财产都曾经是我们投资的一部分，我们不想让它们贬值。”

Elan公司对不同公司的影响程度各不相同

私有公司ChemGenex Therapeutics Inc.与Elan在2001年4月建立了生产抗癌药物的合资企业。该公司的业务发展执行副总裁Harry Pedersen说，由于合资项目尚未进入具体实施阶段，所以对其影响不大。

他说，“它们(Elan)对合作伙伴的需求很敏感，不想让自己受到任何损失。它们采取一切办法来把对其它公司的影响减少到最低水平。”

Elan在合资企业中投资巨大

Elan将大量资产用于建立合资企业。

Merrion Stockbrokers Ltd.的医药行业分析师Peter Frawley说，大多数的合资企业中，Elan的份额占20%，而合作伙伴占80%。但是，根据Elan去年的年报推算，Elan事实上承担了90%的科研开发费用。

“合资企业是Elan资金的最大流向，由于一些药物进入I期和II期临床研究，这家公司的贡献更加凸显出来。” Frawley说。

“Elan把90%的成本花在了直接投资或贷款给合资公司上，” Frawley说。

这些合资公司几乎没有开发出什么产品，即使有也不会表现出来，因为这些合资企业建立之初就开始亏损。这个趋势不仅仅局限于与之合作的生物技术公司。

“即使有重要的产品，人们也可能会起初不信任这些产品的质量，所以可能不会有投资者敢贸然收购这些公司。” Frawley认为。

加州的Isis Pharmaceuticals在7月初便重组了与Elan的合资公司。Isis支付给Elan 1亿9700万美元，这相当于Elan公司总债务额的12%，其中1亿4700万美元为现金。据估计，Isis将会继续经营这个合资公司。Isis说，这个交易为其节省了1亿2300万美元的利息，并避免了总共220万股股票的贬值。

Isis和Elan共有两个合资企业--- Orasense Ltd.和HepaSense Ltd. Isis在这两家公司的份额均为80.1%.

温哥华的Inex Pharmaceuticals Corp.和Elan于2001年建立了开发抗癌药物的合资企业Onco TCS。据BMO Nesbitt Burns Research的分析师Christine Charette说，这个合资公司计划在第四季度公布重要的研究结果。Onco TCS (Transmembrane Carrier System)总价值约3900万美元，成立于2001年5月。Elan占大部分股权。Onco TCS是这个合资公司独有的脂基转运系统。这个系统把长春新碱(vincristine)装入胶囊。Inex去年11月把570万股普通股以每股7加元的价格出售，换取了4000万加元(约合2500万美元)的资金。

由于Inex的药物离进行临床试验还有很长的路要走，所以正如Charette所说的那样“Elan在与不在都不会有什么影响”。

“目前唯一的问题是，是Elan退出合资还是Inex把合资企业买下来，” Charette说。

Charette在7月9日有关Elan出售资产换取资金的评论中写到：“如果Inex把合资公司买下来的话，Elan可能会在9个月内就可筹集足够的流动资金。”

“可能的股票和其它不确定因素将会削弱Inex的实力。”她写到。

信息来源：BioWorld Today 2002年8月12日

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