医药行业上市公司回眸与展望（上）

　　[AD340X300]在今年5月之后，伴随着我国1173家沪深两市上市公司2001年年报的披露完毕,2002年一季度的季报又闪亮登场。医药行业78家上市公司也在其中完成了年报、季报的信息披露工作。

　　一、横向比较

　　１、医药行业上市公司主要财务指标与全国上市公司平均水平相比，继续保持领先水平。

　　2001年度78家医药行业上市公司的5项主要财务指标中，有4项好于或领先于国内全部上市的平均水平（表１），特别是反映其经营状况的核心指标：主营业务收入增长率明显高于全部上市公司平均水平13.07个百分点。这说明医药行业上市公司的总体经营状况继续领先于市场平均水平，保持了“跑赢大市”的较好状态，无愧于广大投资者关注与重望。

表１：医药上市公司与全国上市公司主要经济指标平均水平相比较

	资产负债率	净资产收益率	主营业务收入增长率	平均每股收益	平均每股 经营现金流量
全部上市公司	60.58%	5.52%	6.56%	0.1083	0.231
医药	49.63%	5.40%	19.63%	0.1656	0.2474

表２：医药行业上市公司主要指标与全部上市公司指标比较图：

 

　　２、医药行业上市公司主要指标与沪深股市上其他主要行业水平相比，收益水平优于其他行业。

　　从平均每股收益指标分析，医药行业上市公司在沪深股市各主要行业中排名第三，仅次于占有相对垄断地位的公用事业和金融类上市公司，而好于作为上市公司主体的其他工业类行业。平均每股收益分别高出全部上市公司和其他工业类上市公司平均水平0.0573元和0.0703元。

　　从净资产收益率分析，与上年的情况相反，医药行业上市公司净资产收益率略低于沪深股市全部上市公司的平均水平，也低于公用事业和金融类上市公司平均水平，但是高于其他工业类上市公司0.5个百分点。

　　这说明，医药行业上市公司的盈利能力和投资回报率总体上优于其他工业类上市公司，展现了朝阳产业高科技、高投入、高收益的产业风貌，是我国证券市场上的“优质板块”。但由于2001年度通化金马等个别上市公司出现的突然性的巨额亏损，对行业平均收益指标带来了一定不利影响，拖累了行业平均收益率水平的进一步提高。

　　表3：医药行业上市公司与其他行业上市公司主要指标相比：

	平均每股收益（元）	资产负债率	净资产收益率	主营业务收入增长率	平均每股经营现金流量（元）
公用事业	0.2476	45.68%	8.53%	20.07%	0.453
金融	0.2472	96.85%	16.21%	34.57%	2.0671
医药	0.1656	49.63%	5.40%	19.63%	0.2474
其他工业	0.0953	50.64%	4.96%	3.53%	0.2169
商业	0.0906	54.67%	4.89%	10.84%	0.1267
综合	0.0783	54.86%	5.91%	10.08%	0.2045
地产	-0.0084	57.77%	0.40%	22.32%	-0.0752

　　３、部分优势企业正跻身于我国上市公司排头兵行列。

　　在我国2001年度上市公司排序中，虽然因为总规模、总市值等原因，我们仍没有在“上市公司50强”队伍中看到医药企业的身影，但我们很高兴地看到，华北制药、哈医药被部分投资机构评入“综合实力50强”之列。而在2002年第四届“中证·亚商中国最具发展潜力上市公司50强”排名中，有４家医药企业入围，并且同仁堂股份公司还名列榜首。

　　表4：第四届“中证·亚商中国最具发展潜力上市公司50强”排名

排名 去年排名 股票代码 股票简称 财务状况 核心业务 经营能力 治理结构 　总评分

1　　　 7　　 600085　同仁堂　　29.25　 24.50　　 23.25　　 7.75　　84.75

2　　 　18　　 000778　新兴铸管　　29.50　 24.75　　 21.75　　 8.25　　84.25

3　　　 3　　 000063　中兴通讯　　26.75　 23.50　　 24.25　　 9.50　　84.00

4　　　 17　　 600098　广州控股　　28.50　 20.75　　 26.50　　 7.50　　83.25

5　　 　24　　 600887　伊利股份　　28.00　 24.25　　 21.75　　 8.75　　82.75

6　　　 6　　 000400　许继电气　　22.25　 24.75　　 26.00　　 9.25　　82.25

7　　　 13　　 000002　深万科 A　　22.75　 24.75　　 26.00　　 8.50　　82.00

8　　　 *　　 600018　上港集箱　　28.25　 24.75　　 21.25　　 7.00　　81.25

9　　　 2　　 600718　东软股份　　22.50　 22.50　　 27.00　　 8.75　　80.75

10　　　29　　 600177　雅 戈 尔　　29.25　 21.25　　 21.00　　 8.75　　80.25

11　　　19　　 000423　东阿阿胶　　28.00　 23.25　　19.25　　 8.25　　78.75

12　　　23　　 000061　农 产 品　　26.75　 21.50　　 21.00　　 9.25　　78.50

13　　　 *　　 000088　盐田港 A　　25.25　 22.00　　 22.75　　 8.25　　78.25

14　　　 *　　 600220　江苏阳光　　23.25　 23.25　　 22.25　　 8.75　　77.50

15　　　 5　　 000839　中信国安　　25.50　 21.00　　 22.25　　 8.50　　77.25

16　　　16　　 600100　清华同方　　27.25　 18.00　　 23.25　　 8.50　　77.00

17　　　20　　 000541　佛山照明　　26.25　 22.25　　 20.00　　 8.25　　76.75

18　　　26　　 600832　东方明珠　　28.25　 22.25　　 19.25　　 6.25　　76.00

19　　　22　　 000527　粤美的 A　　24.75　 18.25　　 22.25　　10.25　　75.50

20　　　43　　 600849　上海医药　　25.25　 20.75　　 21.25　　 7.75　　75.00

21　　　11　　 600690　青岛海尔　　28.25　 19.00　　 20.25　　 7.00　　74.50

22　　　42　　 000858　五 粮 液　　27.25　 22.25　　 19.25　　 5.25　　74.00

23　　　21　　 000039　中集集团　　27.75　 21.25　　 18.00　　 6.75　　73.75

24　　　 *　　 000619　海螺型材　　28.25　 22.25　　 15.00　　 6.75　　72.25

25　　　32　　 600138　青旅控股　　25.25　 18.25　　 20.25　　 8.25　　72.00

26　　　30　　 000089　深圳机场　　27.75　 19.00　　 19.75　　 5.25　　71.75

27　　　 *　　 000869　张　裕 A　　26.50　 20.25　　 17.00　　 7.25　　71.00

28　　　 *　　 600210　紫江企业　　25.75　 20.25　　 16.25　　 7.50　　69.75

29　　　40　　 000539　粤电力 A　　28.25　 17.50　　 18.50　　 5.25　　69.50

30　　　33　　 600196　复星实业　　23.00　 15.75　　 21.75　　 8.75　　69.25

31　　　36　　 000930　丰原生化　　27.00　 21.50　　 15.75　　 4.75　　69.00

32　　　 4　　 600135　乐凯胶片　　23.50　 20.00　　 19.25　　 6.00　　68.75

33　　　39　　 600795　国电电力　　28.25　 17.75　　 17.25　　 5.25　　68.50

34　　　34　　 600660　福耀玻璃　　27.00　 17.00　　 14.50　　 9.75　　68.25

35　　　37　　 600642　申能股份　　27.25　 17.25　　 17.25　　 6.25　　68.00

36　　　 *　　 000729　燕京啤酒　　26.25　 17.25　　 17.25　　 6.25　　67.00

37　　　 *　　 600611　大众交通　　22.25　 16.25　　 20.25　　 7.25　　66.00

38　　　 *　　 000876　新 希 望　　22.50　 18.00　　 19.25　　 6.00　　65.75

39　　　38　　 600104　上海汽车　　25.25　 17.50　　 17.00　　 5.75　　65.50

40　　　47　　 000792　盐湖钾肥　　24.50　 18.75　　 16.75　　 5.25　　65.25

41　　　40　　 600171　上海贝岭　　23.75　 14.75　　 18.00　　 8.50　　65.00

42　　　26　　 600641　中远发展　　23.25　 17.50　　 17.00　　 7.00　　64.75

43　　　 *　　 600289　亿阳信通　　20.25　 14.75　　 19.75　　 9.00　　63.75

44　　　 *　　 000807　云铝股份　　24.25　 15.25　　 16.25　　 7.75　　63.50

45　　　45　　 600009　上海机场　　23.50　 19.25　　 16.50　　 4.00　　63.25

46　　　 *　　 600188　兖州煤业　　26.00　 14.50　　 17.00　　 5.25　　62.75

47　　　50　　 000651　格力电器　　23.00　 17.50　　 15.75　　 5.75　　62.00

48　　　 *　　 000069　华桥城 A　　24.25　 13.50　　 16.50　　 7.50　　61.75

49　　　27　　 600854　春兰股份　　23.75　 15.00　　 16.50　　 5.25　　60.50

50　　　 *　　 600074　南京中达　　22.25　 16.00　　 15.00　　 7.00　　60.25

　　二、纵向比较

　　１、医药行业上市公司2001年度的的主要经济指标较上年有所下降。

　　2001年度，医药行业78家上市公司的总体经营状况和效益指标较上年有所下降。与2000年度的57家上市公司相比（见表5），除了平均每股经营现金流量指标优于上年、资产负债率指标较上年继续有所降低外，其他净资产收益率、主营业务增长率和平均每股收益3项指标分别下降了2.23％、1.46％和0.0327元。

　　表5：医药上市公司2001年度与上年度财务指标比较表

	资产 负债率	净资产 收益率	主营业务收入增长率	平均每股收益	平均每股经营现金流量
2001年度	49.63%	5.40%	19.63%	0.1656	0.2474
2000年度	53.49%	7.63%	21.09%	0.1983	0.2231

　　分析其原因，除了医药行业内部经营环境的重大变化等原因外，行业宏观经济运行状况弱于上年的影响也是一个重要因素。

　　２、2001年度医药行业78家上市公司综合实力排序

　　表6：2001年度78家医药行业上市公司综合经济实力排名

排名	公司简称	总得分	排名	公司简称	总得分
1	同仁堂	1238	40	万东医疗	663
2	太极集团	1191	41	东湖高新	655
3	双鹤药业	1171	42	天坛生物	652
4	万杰高科	1088	43	天方药业	637
5	哈药集团	1086	44	新力药业	631
6	九 芝 堂	1033	45	长春高新	628
7	中新药业	1019	46	康美药业	614
8	太太药业	1000	47	人福科技	613
9	长春经开	997	48	金花股份	609
10	华东医药	995	49	美罗药业	608
11	广州药业	988	50	百科药业	594
12	云南白药	983	51	交大昂立	590
13	一致药业	970	52	太极实业	579
14	丽珠集团	959	53	东风药业	576
15	金陵药业	956	54	浙江医药	565
16	复星实业	952	55	通化东宝	544
17	上海医药	951	56	华神集团	538
18	健特生物	940	57	羚锐股份	538
19	华源制药	923	58	哈慈股份	534
20	华北制药	913	59	西南药业	517
21	桐 君 阁	903	60	众生制药	494
22	尖峰集团	875	61	四环药业	492
23	白云山A	873	62	天目药业	473
24	天药股份	868	63	广济药业	471
25	东阿阿胶	853	64	北生药业	441
26	三九生化	849	65	桂林集琦	424
27	鲁抗医药	849	66	迪康药业	419
28	升华拜克	848	67	山东金泰	405
29	海王生物	839	68	ST 合 成	349
30	恒瑞医药	829	69	ST 海 药	347
31	三九医药	825	70	潜江制药	329
32	四环生物	818	71	西藏药业	320
33	吉林敖东	808	72	中西药业	274
34	海正药业	785	73	紫光古汉	218
35	东盛科技	777	74	恒和制药	217
36	东 北 药	749	75	通化金马	204
37	昆明制药	743	76	青海三普	204
38	新华制药	717	77	ST高斯达	182
39	南京医药	680	78	ST威达	65

 

　　注：以上排名（表６），是根据2001年度78家上市公司年报中的财务数据，提取其中反映企业经营规模、盈利状况、成长性和财务稳健性等8项财务指标，经加权计算所得出的结果。该排名结果仅供参考。