气候变化与机构股东的价值：来自《巴黎协定》的证据

《Business Strategy and the Environment》：Climate Change and the Value of Institutional Shareholders: Evidence From the Paris Agreement

机构投资者对巴黎协定实施后企业股价反应的影响研究，发现机构持股比例每提升1个标准差，市场反应增强10.6%。通过机器学习文本分析发现，物理气候风险削弱机构投资者效应，而监管风险和新商业机遇则增强其作用。

　　

摘要

我们研究了在《巴黎协定》通过前后，机构所有权对股东价值的影响。该协定是几乎所有国家都认可的历史性全球协议，也是历史上最重要的气候变化举措之一。通过事件研究方法，我们发现机构所有权较高的公司在股市上的反应明显更为积极，这表明机构股东在推动企业可持续发展方面发挥着关键作用。具体而言，机构所有权增加一个标准差会使股市反应提升10.6%。此外，我们利用基于机器学习算法的创新文本分析指标，研究了企业特定气候变化风险的影响，发现虽然物理风险会显著减弱机构股东的积极效应，但监管风险和新商业机会则不会产生这种影响。我们的研究结果强调了机构投资者在提升股东价值和推动企业应对气候变化方面的关键作用，为政策制定者和企业领导者提供了重要启示。

利益冲突

作者声明不存在利益冲突。