在不确定性下衡量可持续性：引入净ESG（N-ESG）绩效

《Business Strategy and the Environment》：Measuring Sustainability Under Uncertainty: Introducing Net ESG (N-ESG) Performance

ESG评分在不确定性环境下可能存在失真，本研究创新性提出Net ESG（N-ESG）指数以衡量企业真实可持续性。通过12国2002-2020年面板数据，运用DOLS方法与Pedroni、Westerlund检验，发现经济（CPU）、地缘（GPR）、气候（EPU）和能源（OPU）不确定性每提升1%，传统ESG评分分别增加0.048、0.355、0.111、0.044单位，而N-ESG相应下降6.501、18.756、8.972、8.193单位。这证实N-ESG能有效剥离不确定性干扰，为政策制定提供新视角。

　　

摘要

本研究首次引入了一个新的指标——净ESG（N-ESG），以评估在不确定环境下环境、社会和治理（ESG）评分的可靠性。该指数是通过从ESG评分中减去一个基于ESG的可持续性不确定性指数（ESGUI）来计算的。研究采用了Pedroni（2004）和Westerlund（2007）的检验方法，以及DOLS方法，对2002年至2020年间12个发达国家的数据进行了分析。通过八个不同的模型，研究了经济、地缘政治、气候和能源价格相关不确定性对ESG和N-ESG的影响。实证结果表明，CPU、GPR、EPU和OPU指数每变化1%，ESG分别增加0.048、0.355、0.111和0.044个单位；而同样的变化率会使N-ESG分别减少6.501、-18.756、-8.972和-8.193个单位。这些结果表明，在不确定性时期，ESG评分可能无法完全反映公司的“真实”表现，而N-ESG能更准确地反映公司的可持续性实践。因此，政策制定者在制定可持续性政策时，不仅应关注提高ESG评分，还应通过减少不确定性因素来保护ESG的真正价值。

利益冲突

作者声明没有利益冲突。