性别多样性、ESG实践与公司绩效：来自三阶段最小二乘法（3SLS）和分位数回归分析的证据

《Business Strategy and the Environment》：Gender Diversity, ESG Practices, and Firm Performance: Evidence From a 3SLS and Quantile Regression Analysis

该研究基于2011-2021年法国SBF 120指数71家非金融上市公司的面板数据，运用三阶段最小二乘法（3SLS）和分位数回归，分析董事会性别多样性对ESG实践及公司绩效的动态影响。结果表明外部女性董事显著提升ESG实践水平，并通过托宾Q值反映公司价值增长，且在低、中绩效公司中效应更明显。研究创新性结合计量方法与理论视角，揭示女性领导力在治理与可持续发展中的战略作用。

　　

摘要

本研究利用2011年至2021年间在SBF 120指数中上市的71家法国非金融公司的面板数据，探讨了董事会性别多样性、ESG（环境、社会和治理）实践与公司绩效之间的相互关系。这些公司的选取标准是在研究期间持续在交易所上市以及ESG和治理数据的可获得性。分析单位为公司的年度观测值。为了解决潜在的内生性和同时性问题，我们采用了三阶段最小二乘法（3SLS）来建模性别多样性与参与ESG倡议之间的双向关系，并考察它们对公司绩效的联合影响。我们运用分位数回归方法来捕捉不同公司绩效水平下这些影响的异质性，因为基于均值的方法可能会忽略这些差异。研究结果表明，外部女性董事显著提升了公司的ESG实践，从而增强了公司价值，尤其是公司的Tobin’s Q值，这表明投资者对公司的可持续性努力给予了高度认可。在绩效较低和中等的公司中，性别多样性的效应更为明显，这突显了女性董事会领导在特定情境下的战略作用。通过将3SLS与分位数回归相结合，本研究在方法论和理论层面做出了贡献，提供了关于性别多样化的董事会如何提高ESG效率和创造价值的更精细视角。研究结果强调了促进独立且积极参与的战略性女性领导的重要性，这有助于实现更有效的治理和长期的可持续性成果。

利益冲突

作者声明没有利益冲突。