市场竞争与企业ESG（环境、社会和治理）“漂绿”行为：新进入者的视角

《Business Strategy and the Environment》：Market Competition and Corporate ESG Greenwashing: A Perspective From New Entrants

企业竞争压力对ESG绿色洗牌的影响机制研究。基于A股上市公司2009-2022年数据，发现新进入企业通过削弱管理信心和强化短期主义加剧ESG绿色洗牌，但环境意识强或披露机制完善的企业可缓解，外部监管和媒体亦具抑制作用。首次从动态市场结构视角系统评估新进入者对ESG洗牌的影响，并引入管理信心作为中介机制。

　　

摘要

在环境、社会和治理（ESG）原则迅速普及的背景下，企业“漂绿”现象受到了越来越多的关注。本研究基于2009年至2022年间中国A股上市公司的数据，探讨了市场竞争如何影响企业在ESG领域的“漂绿”行为。市场竞争通过城市-行业层面新注册企业的数量来衡量，而“漂绿”指数则是根据企业ESG信息披露得分与实际绩效评级之间的差异构建的。通过使用多种实证方法（包括双向固定效应模型和工具变量方法），分析发现新企业的进入显著加剧了现有企业的“漂绿”行为。这种影响主要通过削弱管理层信心和放大短期主义倾向来实现。然而，具有较强环保意识或可持续发展背景的高管，以及完善的ESG信息披露机制，可以在一定程度上缓解这种趋势。外部力量如机构投资者的现场调查、媒体监督和政府监管也具有约束作用。本研究首次从动态市场结构的角度系统评估新进入者对ESG“漂绿”的影响，并引入管理层信心作为中介机制，为理解ESG举措的战略扭曲提供了新的解释框架，同时为致力于打击“漂绿”行为和在竞争加剧背景下实现真正绿色转型的企业提供了实用建议。