ESG表现、环境退化与财务稳定性：来自能源行业的证据

《Review of Managerial Science》：ESG performance, environmental degradation, and financial stability: evidence from the energy sector

基于制度与利益相关者理论，本研究分析2002-2021年4537个观测数据，发现国家生态足迹与能源企业ESG绩效呈负相关，ESG表现与财务稳定呈倒U型关系，并提出政策建议。

　　

摘要

本研究基于制度理论和利益相关者理论，旨在实现两个目标：首先，检验国家层面的环境退化与企业层面的企业ESG（环境、社会和治理）绩效之间的关联；其次，探讨ESG参与是否有助于能源行业的财务稳定。研究从多个来源收集了2002年至2021年间的4537条观测数据，并采用了固定效应和两阶段最小二乘（2SLS）回归分析方法。研究发现，通过生态足迹衡量的环境退化与企业ESG绩效及能源企业的环境表现呈负相关。这一发现证实了制度理论的观点，即制度环境对企业ESG实践具有重要影响——环境退化会抑制企业参与ESG活动和履行生态责任。此外，企业ESG绩效与财务稳定性之间存在倒U形关系。在生态足迹较大的国家，能源企业的环境敏感性较低，研究结果为监管机构提供了实际建议。监管机构可以制定并实施有效政策，以减轻个人和组织对环境的影响。例如，政府可以出台旨在减少消费者消费和浪费的政策，比如征收消费税或环境税。同时，鼓励企业和个人分类处理废弃物、进行回收利用并使用可回收材料也有助于降低他们的生态足迹。