为更美好的未来而投资：心理和认知因素在社会责任投资中的协同作用

《Acta Psychologica》：Investment for better future: The synergy of psychological and cognitive antecedents on socially responsible investment

本研究基于社会认知理论，通过结构方程模型分析333名中国投资者的数据，发现投资知识正向影响感知社会责任投资（SRI）绩效，但未显著影响SRI意图；自我效能、气候焦虑和道德愧疚感正向影响SRI意图和行为，而态度影响不显著。研究揭示SRI决策受认知（投资知识）、心理（气候焦虑、愧疚感）和价值（可持续性）共同驱动，并验证了意图在行为转化中的关键中介作用。建议金融教育需整合情感与伦理维度以促进SRI实践。

　　
该研究以中国社会认知理论为基础，系统探讨了影响个人投资者社会责任投资（SRI）决策的心理机制与行为路径。通过333名中国投资者的问卷调查和结构方程模型分析，研究发现投资知识通过提升对SRI绩效的预期间接促进态度形成，但未直接影响投资意图。值得注意的是，自我效能感成为最关键预测因素，其标准化路径系数达0.467，显著高于其他变量。气候焦虑（β=0.469）和道德愧疚（β=0.165）对实际投资行为产生直接影响，而传统认为重要的态度变量（β=-0.013）在模型中呈现负向调节作用，这一发现挑战了行为金融学的经典理论框架。

在理论创新方面，研究构建了包含认知、情感和社会三重维度的整合模型：投资知识（IL）通过认知中介路径影响SRI态度（PP→AT），而可持续发展价值观（VS）和气候焦虑（CD）则通过道德情感机制作用于行为。特别发现，SRI自我效能感（SE）不仅显著预测投资意图（β=0.467），还通过中介路径（SE→SRII→SRIB）形成对投资行为的间接影响，贡献率达26.9%。这为行为金融学提供了新的理论视角——投资者决策本质上是认知能力、道德情感与社会规范的动态平衡过程。

在实践启示方面，研究揭示中国投资者呈现"价值-效能"双驱动特征：78.6%受访者认同可持续发展价值观（VS均值3.75），但仅有34.2%具备SRI自我效能感。这提示金融机构应着力构建"认知-情感-行为"的协同干预体系，具体包括：
1. 知识升级模块：针对投资者普遍存在的投资知识结构性缺陷（IL均值3.21），开发ESG投资能力矩阵评估系统，重点强化气候金融、ESG评级方法论等实用技能。
2. 情感引导机制：建立气候焦虑-道德愧疚的转化通道，设计"碳足迹可视化投资工具"，将抽象环境责任转化为可量化的投资决策指标。
3. 效能建设工程：创建SRI能力认证体系，通过模拟投资实验提升投资者对ESG项目的决策自信，特别加强老年投资者（>60岁群体仅占2.4%）的自我效能培育。

研究特别发现收入悖论：月收入＞5万元群体SRI参与度反而低于中低收入群体（β=-0.111，p<0.01），这与西方研究中高收入群体更倾向SRI形成对比。文化心理学分析表明，集体主义文化下投资者更注重社会规范影响（群体压力效应显著），而高收入者可能面临"责任淡漠"现象——当物质保障达到阈值后，环境和社会责任诉求呈现边际递减趋势。

在方法论层面，研究创新性地将SCT理论拓展应用于中国投资者群体。通过控制变量分析发现，性别（β=-0.057）和年龄（β=-0.066）对SRI行为产生显著负向影响，这与中国投资者年龄结构（31-40岁为主，占46.8%）和性别特征（女性占比56.8%）密切相关。研究建议金融机构应建立分年龄段的投资者教育方案，针对青年投资者强化气候焦虑管理，对中老年投资者侧重道德愧疚转化机制。

研究还发现中介效应的层级分化：在气候焦虑→投资意图→投资行为的传导链中，SRI意图的中介贡献度达89.7%；而道德愧疚仅通过意图产生间接影响（中介效应β=0.058）。这揭示了不同情绪因素的作用路径差异——气候焦虑具有更强的即时行为驱动性，而道德愧疚更多通过改变投资态度间接发挥作用。

在政策建议方面，研究提出"三维赋能"战略：
1. 认知赋能：将ESG指标纳入证券开户强制教育模块，开发投资者环保行为数字画像系统
2. 情感赋能：建立气候焦虑预警指数，将心理评估纳入投资决策支持系统
3. 动力赋能：设计道德积分账户，将SRI行为转化为可积累的信用资产

研究特别强调中国投资者文化特殊性——在集体主义价值观（vs=3.75）和"关系投资"传统（控制变量收入效应显著）的双重影响下，SRI决策呈现更强的社会规范依赖性。这解释了为何自我效能感（SE）对意图的预测力（β=0.467）显著高于态度变量（ATβ=-0.013），表明在中国情境下，能力建设比态度塑造更具实践价值。

未来研究方向可聚焦于：
1. 长效追踪：建立投资者SRI决策动态数据库，观察心理因素（如气候焦虑）的时变效应
2. 文化情境扩展：比较中国与中东高语境文化投资者在道德愧疚触发阈值上的差异
3. 技术融合创新：探索区块链在SRI自我效能验证中的应用，如建立投资者ESG能力数字徽章系统

该研究通过结构方程模型揭示，SRI行为的影响因子存在显著分层：核心驱动层（气候焦虑、自我效能）、中介调节层（投资意图、态度）和基础控制层（年龄、收入）的三级传导体系，为行为金融学提供了本土化理论框架，对全球SRI研究具有方法论创新价值。