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在金融领域可持续性备受关注之际，ESG 表现与金融深度的关系却未被充分研究。研究人员分析了维谢格拉德四国 26 家银行 2017 - 2023 年报告，发现银行 ESG 披露有改善，但风险管理不足，且 ESG 表现与金融深度呈负相关，与经济增长呈正相关，为监管提供了方向。
近年来，环境、社会和治理（ESG）问题在全球市场中愈发重要，尤其是在金融领域。根据《欧洲绿色新政》战略，银行在实现可持续发展目标中扮演着关键角色，它们需要将金融资源从高碳行业重新分配到低碳行业。监管机构对银行也提出了诸多期望，要求其将 ESG 因素融入业务流程、贷款政策、投资政策、风险管理框架以及报告之中。
然而，目前关于 ESG 表现与金融深度之间的联系尚未得到充分研究。虽然有研究表明，金融系统在经济发展中起着核心作用，且经济增长与金融中介相互关联，但 ESG 表现如何影响金融发展和长期经济增长仍有待探索。同时，不同研究对于宏观经济指标与社会责任投资（SRI）、ESG 实践与企业绩效以及 ESG 与人均 GDP 的关系结论不一。在此背景下，为了深入了解银行 ESG 表现与金融发展、经济增长之间的关系，以及银行 ESG 披露的变化情况，来自未知研究机构的研究人员开展了相关研究。该研究成果发表在《Environmental Development》上，对于指导金融机构更好地践行可持续发展理念、监管机构制定更合理的政策具有重要意义。
研究人员采用内容分析方法，对维谢格拉德四国（捷克共和国、匈牙利、波兰和斯洛伐克）26 家最大银行在 2017 - 2023 年期间披露的企业社会责任（CSR）报告、年度报告和支柱 3 报告的英文版进行分析。通过这种方法，将文本数据转化为数值数据，以便进行后续的统计分析。同时，研究人员构建了一个基于 32 个特定项目 / 问题的 ESG 披露（ESGD）指数，用于衡量银行的 ESG 披露水平。
研究结果
- ESG 披露情况：从 2017 年到 2023 年，银行在可持续性相关披露方面有显著改善。研究人员通过对大量报告的分析，发现银行在 ESG 信息披露的内容和质量上都有所提升，这表明银行对可持续发展的重视程度在不断增加。
- ESG 风险管理水平：尽管银行在 ESG 披露方面取得了进展，但 ESG 风险管理仍处于初始阶段。这意味着银行在将 ESG 风险因素全面、深入地融入日常业务和风险管理流程方面，还有很长的路要走。
- ESG 表现与金融深度的关系：研究发现，ESG 表现与金融深度之间存在显著的负相关关系。这一结果揭示了在追求可持续发展努力与金融系统扩张之间可能存在权衡。也就是说，在当前情况下，银行在推进 ESG 实践时，可能会对金融深度的发展产生一定的抑制作用，要实现 2050 年净零经济目标，可能需要更有力的监管干预来协调这两者的关系。
- ESG 表现与经济增长的关系：ESG 表现与经济增长之间呈现正相关关系。这突出了金融机构不仅在推动经济增长方面发挥关键作用，而且在支持可持续发展倡议方面也至关重要。金融机构通过合理配置资源，将资金投向符合 ESG 标准的项目和企业，既能促进经济增长，又能推动可持续发展目标的实现。
研究结论与讨论
本研究通过对维谢格拉德四国银行的分析，明确了银行 ESG 披露、金融深度和经济增长之间的关系。一方面，银行在 ESG 披露上的进步值得肯定，但 ESG 风险管理的滞后需要引起重视。另一方面，ESG 表现与金融深度的负相关以及与经济增长的正相关，为监管机构和金融机构提供了重要的决策依据。监管机构应进一步完善可持续性披露要求，制定更全面的法规，引导金融机构在追求金融发展的同时，更好地践行 ESG 理念，以实现经济的可持续增长。金融机构自身也需要加强 ESG 风险管理，优化业务模式，在促进经济增长的同时，积极推动可持续发展。这一研究成果对于全球其他地区的金融机构和监管机构也具有重要的参考价值，有助于推动全球金融行业朝着更加可持续的方向发展。
