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为探究地方政府融资平台隐性债务风险引发的非绿色行为，研究人员以 2010 - 2021 年 284 个地级市数据，借 2015 年新《预算法》实施的自然实验，用 DID 模型研究地方政府债务治理（LGDG）的碳减排效应，发现其通过缓解土地竞争和资源配置扭曲降碳，具政策启示意义。
全球气候危机下，极端天气如暴雨、洪涝、干旱与野火频发，碳排放引发的环境问题严重威胁人类生存与可持续发展。中国作为全球最大发展中国家，面临经济增长、财政可持续与环境保护的多重挑战。1994 年分税制改革后，中央与地方财政收入分配向中央倾斜，形成 “纵向财政失衡”，地方政府为弥补财政缺口，依托融资平台无序扩张隐性债务，催生以低价出让工业用地、降低企业准入门槛吸引投资，以及盲目追求短期经济增长的粗放发展模式，加剧了碳排放与资源错配。在此背景下，如何通过债务治理推动绿色转型，成为实现 “双碳” 目标的关键议题。
为破解这一难题，福建师范大学等机构的研究人员以 2015 年新《预算法》实施作为地方政府债务治理改革（LGDG 改革）的政策冲击，利用 2010 - 2021 年中国 284 个地级市数据，构建双重差分（DID）模型，系统评估债务治理对碳减排的影响及其作用机制。研究成果发表于《Environmental Impact Assessment Review》，为理解财政政策与环境治理的协同效应提供了新视角。
研究采用的关键技术方法包括：①构建双向固定效应模型控制区域特征、宏观政策与外部经济波动的影响；②运用中介效应模型检验 “缓解粗放土地竞争” 与 “减少资源配置扭曲” 两条传导路径；③通过异质性分析考察财政压力差异对政策效果的影响；④利用样本数据涵盖地级市层面的债务、经济、环境等多维度指标，排除了西藏、港澳台地区数据。
研究结果
基线模型：改革显著降低碳排放强度
双向固定效应模型结果显示，LGDG 改革的政策冲击系数为 - 0.2492（p<0.01），表明改革显著降低了区域碳排放强度。这一结论在排除同期其他政策干扰（如能源 “双控” 政策）及系列稳健性检验后依然成立，证实了改革对碳减排的直接效果。
作用机制：土地竞争与资源配置的双重修正
地方政府为缓解隐性债务压力，常通过扩大工业用地规模、压低地价吸引投资，导致土地利用效率低下与高碳产业集聚。研究发现，LGDG 改革通过规范融资渠道（禁止融资平台变相举债，限定政府债券为唯一合法融资方式），降低了地方政府对土地财政的依赖，抑制了粗放土地竞争行为，从而减少碳排放。此外，改革通过债务置换（以低成本、低风险的一般债券与收益债券置换高风险隐性债务）优化了资源配置，减少了低效投资对绿色发展的挤出效应，进一步推动碳减排。
异质性分析：财政压力的调节作用
在财政压力较大的地区，LGDG 改革的碳减排效果更为显著。这是由于高财政压力地区此前更依赖隐性债务与土地财政，改革对其行为约束更强，释放的绿色转型动能更突出。
协同效应：二氧化碳与其他污染物的共治
研究还发现，LGDG 改革对二氧化碳与其他污染物（如 PM2.5、SO?等）具有协同治理效应。值得注意的是，仅收益债券（revenue bonds）的发行表现出显著碳减排效果，暗示债务结构优化对绿色发展的差异化影响。
结论与讨论
本研究揭示了地方政府债务治理与碳减排的内在关联，证实 LGDG 改革通过抑制土地竞争、优化资源配置实现了 “降碳” 与 “防风险” 的双重目标。对财政压力较大地区的异质性影响表明，债务治理需结合区域财政状况精准施策。收益债券的独特作用则提示，应进一步优化地方政府债券结构，强化其对绿色项目的资金支持。
研究为新兴经济体提供了重要启示：在财政分权框架下，通过制度改革遏制隐性债务扩张，可有效避免 “先污染后治理” 的高成本路径。对中国而言，该研究为统筹化解政府债务风险与实现 “双碳” 目标提供了政策依据，强调需持续推进债务规范化管理，深化财政与环境政策的协同，为经济高质量发展奠定基础。
