股市波动与严重精神障碍住院风险的U型关联：基于中国西南地区多城市时间序列研究

本研究针对股市波动对严重精神障碍（SMD）住院风险的影响展开探索。研究人员通过收集中国西南7个城市2020-2023年的SMD住院数据与上证综指（SSEC）数据，采用两阶段时间序列分析发现：SSEC日涨跌幅与周收盘价均与SMD住院风险呈U型关联，其中股价下跌1%关联住院风险上升7.2%（95%CI:4.1%-10.4%），而股价上涨1%关联风险上升2.6%（95%CI:0.1%-5.2%）。研究首次揭示股市波动对SMD的双向影响，为精神卫生干预提供了新靶点。

　　

股市涨跌都伤"心"？中国研究揭示投资者精神健康警报
在全球精神疾病负担日益加重的背景下，严重精神障碍（Severe Mental Disorders, SMD）患者寿命较普通人群缩短10-20年，而社会经济因素被认为是关键诱因。有趣的是，尽管股市波动被公认为心理应激源，但其与SMD的关联始终是科研盲区。中国作为全球第二大经济体，股票投资者已达2.2亿，但市场的高波动性使中小投资者承受巨大心理压力。与此同时，中国SMD患者人数突破640万，这种特殊国情为探索股市与精神健康的生态关联提供了独特窗口。

四川省精神卫生中心等机构的研究团队创新性地采用多城市时间序列分析，首次系统评估了股市波动对SMD住院风险的影响。研究团队收集了2020-2023年间西南地区7个城市的57,808例SMD住院数据，同步获取上证综指（SSEC）的日涨跌幅和周收盘价。通过两阶段建模策略——先采用广义加性模型（GAM）拟合非线性关联，再通过多元荟萃分析整合城市特异性结果，并创新性地引入分段线性回归量化风险梯度。

关键方法突破
研究团队构建了两种股市暴露指标：SSEC日涨跌幅反映单日波动（计算公式：(当日收盘价-开盘价)/开盘价×100%），而7日平均收盘价反映中期趋势。采用准泊松分布处理过离散数据，通过B样条（df=3）捕捉非线性关联，并控制星期几效应、节假日和长期趋势（年自由度=11）等混杂因素。特别设置3400点作为周收盘价阈值进行分段回归。

结果揭示U型风险曲线
1. 总体关联特征
研究发现SSEC涨跌幅与次日SMD住院呈显著U型关联（P<0.05），股价下跌1%带来的风险增幅（7.2%）是上涨1%增幅（2.6%）的2.8倍。周收盘价分析显示：高于3400点时，每上涨10点风险增加9.0%（95%CI:3.6%-14.7%）；低于3400点时，每下跌10点风险增加4.4%（95%CI:0.6%-8.3%）。这种双向风险模式在COVID-19封锁政策解除前后保持稳定（交互作用P>0.05）。

2. 人群易感性差异
分层分析显示女性对股价下跌更敏感——股价下跌1%时，女性住院风险增幅达10.4%（95%CI:6.6%-14.4%），显著高于男性的4.0%（95%CI:0%-8.7%）。非精神分裂症患者（ICD非F20组）对周收盘价下跌的反应更强烈，而<60岁人群对股价上涨的敏感性更突出。

讨论与行业启示
该研究首次证实股市波动与SMD存在"涨跌双刃剑"效应，其机制可能涉及：1）财富变动引发的心理应激；2）牛市中的"恐高焦虑"；3）中小投资者的行为偏差。研究建议将股市参与史纳入SMD诊疗评估，并提出了三级预防策略：个体层面建议高风险患者避免炒股；社区层面开展投资者心理健康教育；机构层面将股市波动作为住院预警指标。

这项发表于《SSM - Population Health》的研究具有双重突破：方法学上创新性地将金融指标转化为公共卫生预警工具；实践层面为全球快速发展的资本市场中的精神健康防护提供了中国方案。特别是发现女性与非精神分裂症患者的特殊易感性，为精准干预指明了方向。未来需通过个体水平研究验证因果关系，并探索社会经济地位（SES）在其中的调节作用。