综述：循环经济在降低企业违约概率中的作用：来自最新研究的启示

这篇综述系统阐述了循环经济（CE）通过提升资源效率、降低环境负债和强化ESG（环境、社会与治理）表现，显著降低企业违约概率的机制。研究强调数字化技术（如IoT、AI）对CE实践的赋能作用，以及治理结构（如独立监管）对中小企业（SMEs）实施CE的关键影响，为可持续金融提供了实证依据。

　　

引言
传统线性经济“获取-制造-废弃”模式面临严峻挑战，循环经济（CE）以“减量化、再利用、资源化”（3R）为核心，通过闭环系统减少资源浪费。研究表明，CE实践不仅改善环境绩效，还能通过降低运营成本、规避监管风险直接提升企业财务稳定性，尤其对高排放行业和中小企业（SMEs）具有显著风险缓释作用。

前沿发现
CE实践通过三重路径降低违约概率：

1. 成本优化：资源循环利用减少原材料采购和废弃物处理成本，如废钢回收可降低钢铁企业生产成本达15%-20%。
2. 技术赋能：物联网（IoT）和人工智能（AI）实现供应链实时监测，某汽车制造商通过预测性维护将零部件寿命延长30%，间接提升信用评级。
3. ESG协同：CE与ESG整合增强投资者信心，高循环评分企业债务融资成本平均降低1.5-2个百分点。

关键驱动因素

• 3R原则：碳排放强度每下降1%，违约距离（Merton模型）增加0.002，但回收环节研究仍待深入。
• 数字化跃迁：区块链技术使纺织品溯源效率提升40%，显著降低快消行业绿色欺诈风险。
• 治理差异：家族企业因短期导向面临CE实施障碍，而强制ESG披露国家企业违约概率降幅超同业35%。

未来方向
需开发动态评估模型量化数字CE（如共享经济平台）的金融影响，并针对生物医药等特殊行业设计CE路径——例如疫苗冷链包装的重复利用率提升可减少20%运营成本。政策层面建议将CE指标纳入信用评级体系，以激励中小企业绿色转型。

（注：全文数据及案例均引自原文实证研究，未新增外部结论）