ESG关注度与零售投资者持股行为的关联机制研究：市场响应与投资决策分析

来自全球顶尖商学院的研究团队针对环境、社会和公司治理(ESG)因素对零售投资者持股决策的影响展开深入研究。通过构建动态面板数据模型，研究发现ESG表现优异的企业能显著吸引零售投资者增持股票，且该效应在环境(E)维度表现最为突出。这项研究为理解非财务信息在资本市场中的定价机制提供了新证据。

　　

最新研究表明，环境(Environmental)、社会(Social)和公司治理(Governance)三大维度的表现正深刻影响着零售投资者(retail investor)的持股决策。当企业ESG评级提升1个百分点时，零售投资者持股比例平均增加0.15，其中环境(E)维度的边际效应达到0.08^*，显著高于其他维度。研究采用双重差分(DID)模型证实，在ESG信息披露政策实施后，处理组企业的零售股东人数增长23.7%，而对照组仅增长5.2%。这些发现揭示了非财务信息如何通过注意力机制(attention mechanism)影响散户投资行为，为完善可持续金融(sustainable finance)政策提供了重要依据。