全球油价冲击对香港食品价格的对称与非对称传递效应：基于NARDL模型的实证研究

本研究针对香港高度依赖进口食品的特殊经济结构，创新性地采用线性ARDL和非线性NARDL模型，揭示了1990-2023年间全球油价冲击对本地食品价格的动态影响机制。研究人员发现长期油价上涨会显著推高食品价格（+0.162%），而下跌则带来更大幅度下降（-0.202%），证实了传递效应的非对称性。该成果为进口依赖型经济体制定食品价格稳定政策提供了重要理论依据。

　　

近年来全球食品价格持续攀升，2024年联合国粮农组织(FAO)食品价格指数同比上涨5.5%，而作为全球最依赖食品进口的地区之一，香港95%的食品供应来自海外，家庭食品支出占比高达27.4%。这种特殊的经济结构使其对国际油价波动异常敏感——油价上涨会通过运输成本、化肥价格等多重渠道推高食品价格，但现有研究对香港这类高度城市化经济体的油价-食品价格传递机制仍存在认知空白。

香港某高校的研究团队在《Agriculture》发表的最新研究，通过创新性地结合线性自回归分布滞后(ARDL)和非线性自回归分布滞后(NARDL)模型，首次系统揭示了1990-2023年间全球油价冲击对香港食品价格的动态影响。研究团队从美国能源信息署获取原油现货价格数据，香港统计处的食品价格指数（2019-20=100）重新调整为2016年基准，同时引入全球食品价格、原材料进口占比、化肥价格和利率作为控制变量，构建了包含长期均衡关系和短期动态调整的计量经济学模型。

关键技术方法包括：1)采用ADF和PP单位根检验验证变量平稳性；2)通过边界检验确认ARDL和NARDL模型的协整关系；3)运用误差修正模型(ECT)分析调整速度；4)利用动态乘数效应刻画非对称响应路径。特别值得注意的是，研究通过Wald检验确认了油价正负冲击的系数存在显著差异（p=0.001），为不对称效应提供了统计支持。

【长期均衡关系】
研究发现长期油价每上涨1%，香港食品价格将上升0.162%（p=0.041），而油价下跌1%则会导致食品价格更大幅度下降0.202%（p=0.012）。这种非对称性表明市场对油价下跌的反应更为敏感，可能与供应链成本刚性有关。全球食品价格系数达0.517（p=0.066），印证了进口依赖的传导效应。

【短期动态调整】
短期内油价波动影响不显著（p>0.05），但滞后一期的油价上涨冲击会使食品价格下降0.040%（p=0.004），反映市场短期对冲能力。误差修正系数-0.451显示系统每年可纠正45.1%的失衡，调整速度远快于线性模型的10.2%。

【动态乘数效应】

显示正冲击的累积影响在20期后达到峰值，而负冲击的影响曲线更为陡峭，验证了长期非对称特征。

这项研究的重要意义在于：1)首次量化了香港油价-食品价格传递的非对称性，为精准预测提供模型支持；2)揭示了高度城市化经济体在全球化冲击下的特殊脆弱性；3)提出应通过进口来源多元化（如与东南亚建立区域联盟）、冷链物流升级（发展电动货运）等政策组合应对油价波动。正如Zhaojie Chen和Jinhui Chang在讨论部分强调的，该成果为全球200余个食品净进口地区提供了政策参考范式，特别是在乌克兰危机等地缘冲突加剧能源-粮食双重危机的背景下，研究成果具有显著的现实指导价值。