董事会女性成员社交网络对银行绩效的影响机制研究：来自美国银行业的证据

这篇研究通过工具变量(IV)方法，揭示了在男性主导的美国银行业中，女性董事的社交网络(特别是与男性董事的跨性别连接)能显著提升银行盈利能力和减少盈余管理(earnings management)，而男性董事间的连接则可能损害绩效。研究创新性地运用董事死亡事件作为外生冲击，为董事会性别多样性(gender diversity)与公司治理(corporate governance)研究提供了新视角。

　　

Highlight

相关文献

本研究关联三个不同方向的董事会特征与公司绩效文献：第一类探讨董事会性别多样性(gender diversity)对企业多维度绩效的影响(Erhardt等，2003；McGuinness等，2017)，结果存在争议。Azeem等(2023)发现新冠疫情(COVID-19)期间董事会性别多样性影响企业财务韧性；Kara等(2022)则证实女性董事比例高的银行在疫情期间表现更优。

数据与方法

我们基于Owen和Temesvary(2023)开发的董事级社交网络数据，整合BoardEx数据库中的董事履历信息。为解决董事会构成与绩效的内生性问题，采用工具变量(IV)方法，以高度连接董事的死亡事件作为外生冲击变量(Fracassi和Tate，2012)。

基准结果

表2显示女性董事连接指数对银行绩效的影响：当女性同时连接男女董事时(Panel B)，对降低盈余管理(earnings management)和提升资产回报率(ROA)的效果最强。值得注意的是，男性董事间的连接(Panel C)反而与净资产收益率(ROE)下降相关，暗示"男性俱乐部效应"可能损害治理效率。

结论

本研究证实：在银行董事会中，女性董事的社交连接(特别是跨性别连接)能显著改善绩效表现，而男性董事间的密集连接可能产生负面效应。这些发现突破了传统网络研究以男性为中心的局限，为理解性别多样性如何通过社交网络影响公司治理提供了新机制——即连接性能帮助女性董事突破"同质性效应"(homophily effect)，在男性主导环境中实现有效参与。