布鲁塞尔市场社会住房的矛盾：社会租赁机构(SRAs)在公益使命与资产化之间的张力

为解决私人房东提供"可负担住房"引发的矛盾，研究人员开展关于布鲁塞尔社会租赁机构(SRAs)的专题研究。研究发现，SRAs虽非为资产化设计，却导致8000套低于市场价的租赁住房被金融化。该研究揭示国家作为监管者、做市商和投资者的多重角色，阐明市场社会住房如何依赖持续公共补贴推动有限金融化，为全球保障房政策提供重要启示。

　　

全球政府正将社会住房重构为由私人房东提供的"可负担住房(affordable housing)"。比利时的"市场社会住房"模式体现为社会租赁机构(Social Rental Agencies, SRAs)，代表私人业主管理低于市场价的租赁住房。房东通过提供优惠租金换取政府风险兜底。布鲁塞尔24家SRAs管理近8000套住房。

过去十年间，私营房地产部门日益将SRA住房视为可行投资模式：开发商专门建造"建后出租(Build-to-Rent)"项目交付SRAs；中介机构销售SRA管理的公寓；"买房出租(Buy-to-Let, BTL)"和机构投资者通过SRAs出租物业。尽管SRA模式初衷并非将可负担住房资产化(assetise)和金融化(financialise)，但其现行机制确实导致租赁住房金融化。不过该过程具有局部性和局限性，使市场社会住房成为受限的金融资产。

国家扮演着监管者、做市商、调解人乃至投资者的多元角色，凸显其在推动和维持住房金融化中的核心地位。投资回报高度依赖公共支持，经济紧缩时期更需要扩大补贴。布鲁塞尔案例生动说明，即便依赖持续的国家干预，市场化社会住房模式仍能推进金融化进程。