摘要
随着排放权交易的扩展，可靠的碳价波动预测有助于企业规划配额采购。我们考察了允许可交易量——即被交易的排放许可数量——是否能够改进对下一次已记录价格变动幅度的预测，而与变动方向无关。我们将仅使用价格信息的模型与除此之外还使用交易量的同规格模型进行了比较。预测涵盖九个中国市场的17种配额工具。所用方法包括岭回归、基于广义自回归条件异方差（GARCH）的模型、随机森林，以及它们的平均值。2019–2023年期间，加入交易量使GARCH模型的平均绝对误差（MAE）降低4.33%，随机森林模型降低1.39%（均经调整的p < 0.001）。在2024–2025年期间，四种模型的MAE均上升，且敏感性检验中未见可靠收益。使用区域市场数据训练的模型在预测全国性配额价格波动时，同样未能从交易量中获得可靠收益。然而，当低估某次变动的惩罚为高估的五倍时，交易量改进了三种模型的预测。因此，交易量的效用取决于市场、时段以及预测错误的后果。企业在将交易量纳入风险预测之前，应测试这些条件。
