VIX指数的信息内容：动态熵方法 Joanna Olbry? 和 Dawid Toczyd?owski

《Entropy》：Informational Content of the VIX Index: Dynamic Entropy Approach Joanna Olbry? and Dawid Toczyd?owski

　　

摘要

本研究的目的是全面评估CBOE波动率指数（VIX指数）在各种动荡时期的信息含量。从投资者的角度来看，VIX指数尤为重要。它常被称为“投资者恐惧指标”，因为在市场动荡和其他极端事件期间，其指数水平往往会急剧上升。因此，该指数与其他市场指数和金融工具有显著区别。本研究采用信息论和标准化的香农熵，结合滚动窗口动态分析方法，来探讨VIX指数随时间的变化情况。研究假设认为，在受到重大事件影响的时期，VIX指数的信息含量会有显著差异。为了验证这一假设，分析了21世纪的三个重要时期：（1）全球金融危机；（2）COVID-19疫情爆发；（3）唐纳德·特朗普总统就职前后的时期。研究结果没有理由否定这一假设。实证发现表明，熵值似乎对离散化方法的选择非常敏感。然而，这一发现与现有文献是一致的。