住房金融化对财政赤字的时变影响：以土地融资和地方政府债务为中介变量

摘要

住房金融化的迅速扩张（参考文献）深刻地重塑了中国各级政府的财政格局，然而这种关系的动态本质尚未得到充分研究。本研究探讨了参考文献对财政赤字（DB）的影响如何随时间演变，并确定了介导这种影响的具体传导渠道。首先，我们通过模糊TOPoS方法整合企业、家庭、市场、金融和行业指标，构建了一个多维度的参考文献指数。马尔可夫机制转换模型识别出三种不同的波动性状态，表明参考文献最初起到了财政稳定器的作用，提供了短期的收入缓解；然而，随着金融化的加深，LAND）和地方政府债务（

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