综述：重新审视风险调整后的净现值：一种用于生物技术估值的实用框架

《Drug Discovery Today》：Revisiting risk-adjusted Net Present Value: a practical framework for biotechnology valuation

　　

Ju Han Yeon|Chunkyu Kim|Heung-Sik Kang|Ji-Won Bae|Jeewon S. Kim

摘要

在生物技术行业中，传统的风险调整估值方法在评估早期阶段的技术时存在显著局限性。这些局限性包括高失败率、漫长的开发周期以及高昂的研发（R&D）和商业化成本，而传统方法未能充分考虑到这些因素。在这项研究中，我们提出了一种改进的估值方法——“修正风险调整净现值”（mrNPV），该方法考虑了研发成本、成功概率、预期销售额、风险评估的及时性以及失败成本。与传统方法相比，mrNPV方法认为正在开发的糖尿病药物的价值超过30亿美元，自由现金流超过3亿美元，这证明了其在生物技术估值中的适用性，并有助于弥合理论框架与实际需求之间的差距。