摘要
本研究探讨了女性董事对循环经济绩效（CBP）的影响，同时考虑了环境导向的中介作用以及制度压力和利益相关者参与的调节作用。基于行为代理理论和自然资源基础视角，我们认为董事会性别多样性通过促进长期环境投资和提高对外部可持续性压力的响应能力，增强了企业对循环经济战略的承诺。我们使用了2013年至2024年间撒哈拉以南非洲538家化工制造企业的面板数据，采用Baron和Kenny方法检验了调节中介框架。为了解决潜在的内生性问题，我们采用了工具变量两阶段最小二乘估计法。研究结果表明，女性董事显著提升了企业的循环经济绩效。环境导向在某种程度上起到了中介作用，表明性别多样化的董事会通过加强环境战略承诺促进了循环经济目标的实现。制度压力和利益相关者参与进一步放大了治理与绩效之间的联系。额外的分析进一步验证了这些结果的稳健性。分位数异质性分析显示，女性董事的积极效应在循环经济绩效较高的企业中更为显著，这表明治理效应具有绩效依赖性。安慰剂检验未发现反向因果关系的证据，从而支持了识别策略的有效性。这些结果在不同的监管环境、行业碳强度水平和董事会临界规模阈值下均保持一致。通过将研究重点从ESG披露转向实际的循环经济转型，本研究推动了新兴市场背景下企业治理与循环经济战略交叉领域的研究进展。
利益冲突
作者声明没有利益冲突。
