绿色技术创新、生产率与 ESG 绩效：中国 A 股公司的非对称关联及实证渠道

《Sustainability》：Green Technology Innovation, Productivity, and ESG Performance: Asymmetric Associations and Empirical Channels in Chinese A-Share Firms

　　

摘要

本研究考察了绿色技术创新与企业生产率和ESG表现之间是否存在差异化的关联。利用2013年至2022年中国A股上市公司的面板数据，我们估计了企业和年份固定效应模型，并比较了企业内关联与整体关联。在主要的修正收入模式设定中，绿色专利申请与企业内短期收入生产率呈负相关，但与ESG评级呈正相关；生产率结果受到构念和设定条件的约束。替代性生产率指标进一步表明，整体设定与企业内设定所捕捉到的关系存在实质性差异。企业年龄对ESG关联的强化作用大于对生产率关联的强化作用，而时序检验不支持环境关注作为中介渠道，资产周转率诊断结果亦为无效。这些发现对绿色创新的传统双赢观点提出了限定，并强调了区分外部评级响应与内部运营结果的重要性。本文的生产率指标基于收入，并不代表物理效率。