CFO预测启发式方法、预测不一致性及其对企业绩效的影响

《The Review of Financial Studies》：The Coherence Side of Rationality Theory and Evidence from Firm Plans

　　

摘要

利用杜克大学关于企业内部计划的数据调查，我们发现超过80%的首席财务官（CFO）预测与MBA教科书中教授的简单启发式方法高度一致。我们引入预测一致性——即联合确定变量的预测之间的内部一致性——作为评估这些启发式方法的基准。近一半的CFO发布了与不一致启发式方法密切相关的预测。此类预测与可预测的预测误差逆转、较低的企业绩效以及投资不足相关。我们构建了一个简约模型，说明如何依赖受限的预测启发式方法会在企业内部产生不一致和资源错配，这与我们的实证发现一致（JEL D84, D22, L2, M2, G32）