企业绿色技术投资与长期超额收益：基于全球公用事业企业电力装机数据的实证研究

《Journal of Corporate Finance》：Technological greenness and long-run performance: Evidence from the utility industry

　　

摘要

企业的绿色技术投资对于竞争定位日益重要，但其对长期绩效的影响仍不明确。我们利用全球公用事业企业的电力装机容量数据，构建了一种独特的技术绿色度结构性度量指标，该指标基于可再生能源与化石燃料物理基础设施的对比。我们发现，采用可持续技术后，企业基本面出现长期改善，而股票市场仅部分反映了这一变化，从而在多年期范围内产生了超额收益。这些结果部分反映了在自由化零售市场中的更高收入增长，而非投资者情绪，揭示了一种基于消费者的机制，该机制很可能扩展至竞争性下游行业。

斯特凡诺·巴蒂斯顿|伊蕾娜·莫纳斯特罗洛|毛里齐奥·蒙托内