《Finance Research Letters》：Digital Transformation and Supply Chain Resilience: Roles of Innovation and Patient Capital
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•数字化转型提升了供应链韧性。•数字化同时增强了抵御冲击能力和恢复能力。•企业创新放大了数字化的韧性价值。•耐心资本部分替代了数字化协调功能。•效应在非国有企业、非制造业企业和东部企业中更为显著。引言供应链中断是商业活动中持续存在的现象（Hamidu等，2023）。贸易摩擦、
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数字化转型提升了供应链韧性。
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数字化同时增强了抵御冲击能力和恢复能力。
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企业创新放大了数字化的韧性价值。
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耐心资本部分替代了数字化协调功能。
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效应在非国有企业、非制造业企业和东部企业中更为显著。
引言
供应链中断是商业活动中持续存在的现象（Hamidu等，2023）。贸易摩擦、地缘政治不确定性、公共卫生危机、能源波动和需求不稳定暴露了效率导向型供应链的局限性。因此，企业应能够在遭受冲击后保持运营连续性并支持恢复。研究强调通过冗余、灵活性、供应商多元化以及库存缓冲来增强韧性（Liu和Hu，2025；Manu等，2026；Wu等，2024），尽管这些措施会占用资金。数字技术可提高可见性和协调性（Ahmadi等，2025；Chen等，2025）。近期金融研究将数字化与韧性和中断风险联系起来（Li等，2025a；Qi等，2024；Zhang，2026）。
我们考察数字化转型是否与供应链冲击的抵御能力和恢复能力相关。数字系统可能减少信息延迟、改善合作伙伴协调、并限制应收账款和库存中占用的资金，从而将数字化与企业价值、生产率、采购成本和投资效率方面的证据联系起来（Bai等，2024；Jiang等，2025；Klünder等，2019；Wang，2023）。创新可能帮助企业将数字信息转化为运营响应（Han等，2025；Zhao等，2025；Wu等，2026b）。耐心资本可能支持稳定关系，但在融资和信誉已经较强时降低数字化转型的边际贡献（Deeg和Hardie，2016）。
基于2014至2024年中国A股上市公司数据，我们发现数字化转型与整体韧性、恢复能力和抵御能力正相关。创新增强了这些关联，而耐心资本则削弱了它们。这些关联在非国有企业（非国有企业）、非制造业企业以及位于中国东部的企业中具有统计显著性。
相关金融研究涉及组合效率、信息质量和风险（Guo等，2022；Li等，2025；Li和Qin，2026；Xu等，2025）。我们考察创新和耐心资本如何调节数字韧性。以下章节将阐述假设、方法论、结果和启示。
章节摘要
数字化转型与供应链韧性
供应链韧性是指企业在中断期间维持运营连续性并在随后恢复运营的能力（Ponomarov和Holcomb，2009；Christopher和Peck，2004）。传统方法依赖于冗余、库存缓冲、供应商多元化以及恢复规划。数字化转型通过改善预测、库存可见性、供应商监控和客户协调来补充这些方法（Ali等，2024；Hao等，2024；Zhang等，
数据与样本
样本包括2014至2024年中国A股上市公司。我们从中国股票市场与会计研究数据库中获取财务、治理、所有权、行业和区域数据。我们从中国研究数据服务（CNRDS）获取基于专利的创新指标和年报数字指标。我们将区域数字覆盖率和环境法规与企业注册地匹配。我们排除了金融类公司、特殊处理公司、异常记录以及
描述性统计
表2显示各变量存在显著差异。*Resil*的均值为0.454，抵御能力在平均水平上高于恢复能力。*DIG*的分散程度表明数字化采用水平参差不齐，*INNO*和*STRA*在各企业间也存在显著差异。
公司固定效应和年份固定效应以及公司层面聚类的标准误限制了持续异质性和公司内依赖性的影响。
相关性与多重共线性诊断
图1展示了配对相关性。我们更严格地考察了*DIG*与供应链结果之间的正相关关系。
理论启示
我们的发现通过证明公司层面*DIG*与*Resist*和*Recov.*相关联，拓展了韧性研究。数字系统可能通过改善可见性、协调性以及中断前后的营运资本流通来补充实体缓冲。此外，结果对RBV（Barney，1991）提出了限定条件。当企业拥有创新能力时，数字资源对整体韧性和抵御能力显得更有价值，而耐心资本可能部分替代它们
管理与政策启示
管理者应将数字工具嵌入需求预测、库存协调、供应商监控、客户管理和中断响应中。对创新企业而言更强的关联表明，技术投资应辅以学习、分析和流程再造。对于长期资本支持有限的企业而言，数字化转型可能特别有价值。因此，政策制定者应避免一刀切的数字化计划，因为关联
结论
利用中国上市公司数据，本研究表明数字化转型与供应链韧性、恢复能力和抵御能力正相关。创新增强了与整体韧性和抵御能力的关联，而耐心资本则削弱了它们。本研究区分了这些资源调节条件。证据与数字能力在企业能够吸收数字信息但缺乏强大长期资本时支持韧性的观点一致。
作者贡献
魏燕鹏：概念化、方法论、数据收集、变量构建、正式分析、初稿撰写及稿件修订。
孙博阳：概念化、监督、方法论、实证验证、审稿及编辑、与期刊沟通。
所有作者均已阅读并批准稿件最终版本。
资金来源
本研究受吉林省社会科学基金（2025C54）和吉林省教育厅科学研究项目（JJKH20260262SK）资助。
CRediT作者贡献声明
魏燕鹏：写作—审稿与编辑、写作—初稿撰写、可视化、验证、监督、软件、资源、项目管理、方法论、调查、资金获取、正式分析、数据管理、概念化。孙博阳：写作—审稿与编辑、写作—初稿撰写、可视化、验证、监督、软件、项目管理、方法论、正式分析、数据管理、概念化。
魏燕鹏|孙博阳
